為什么要有場外

上證50的看漲看跌自然大家場內(nèi)就可以成交了，如果你想買一個茅臺的看漲，那么你只能讓券商給你找個對手盤或者券商直接做你的對手盤，后者更加常見。

根據(jù)現(xiàn)在流行的期權理論，期權是可以「動態(tài)復制」出來的。券商的盈利空間不是收你的期權費，而是收取你的期權費減去動態(tài)對沖的成本。券商對沖的越聰明，利潤空間就越大。如果對沖出現(xiàn)了操作上的失誤，或者出現(xiàn)了理論上不太可能發(fā)生的事情，那么券商這筆生意是有做虧的風險的。

適當性準入條件（以權益類場外期權為例）

（1）法人、合伙企業(yè)或者其他組織參與
一是資產(chǎn)核驗方面，著重核實交易對手方經(jīng)審計過的財務報告中近1年末凈資產(chǎn)不低于5000萬元人民幣、金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣。其中，金融資產(chǎn)應為《證券期貨投資者適當性管理辦法（2022年修正）》第八條規(guī)定的“銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等?！狈ㄈ藚⑴c的，還應對機構(gòu)主體及股東信息進行核查。
二是投資經(jīng)驗方面，核驗交易對手方是否具備證券、基金、期貨、黃金、外匯等3年以上投資經(jīng)驗。對于交易對手方非提供上述標的的直接投資證明材料的，還需穿透核驗以確保其符合適當性辦法規(guī)定的投資范圍。
（2）資產(chǎn)管理機構(gòu)代表產(chǎn)品參與
一是資產(chǎn)管理機構(gòu)方面，核驗近一年末管理的金融資產(chǎn)規(guī)模是否低于5億，是否具備2年以上的金融產(chǎn)品管理經(jīng)驗，核實產(chǎn)品管理人是否真實承擔管理人職責。
二是產(chǎn)品方面，核驗其是否為合規(guī)設立的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，核查產(chǎn)品規(guī)模是否低于5000萬元。通過托管人提供的證明材料，穿透核查在產(chǎn)品中權益是否有超過20%的單一投資者，如有，核實其是否符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》投資者的基本標準，且近一年末金融資產(chǎn)不低于2000萬元人民幣，具有3年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等相關投資經(jīng)驗。
三是初始保證金方面，核實交易對手購買場外期權支付的期權費以及繳納的初始保證金合計不超過產(chǎn)品規(guī)模的30%。